Blog de Ivan Marchena

La moneda norteamericana puede retroceder

Mercado de bienes y materias primas

El jueves trascendió que Catar estaba negociando con Iraq e Irán las condiciones de congelación de la producción del petróleo. Sin embargo, incluso en estas condiciones el Brent no pudo atravesar la resistencia que aparece alrededor de 47.40-47.50. Es obvio que el mercado está dispuesto a comprar petróleo, pero faltan más comentarios positivos por parte de la OPEP para recuperar la confianza y volver las cotizaciones a nivel por encima de 50.00 dólares el barril.

Y cuanto más cerca sea la reunión prevista para el 30 de noviembre, más dudas tendrán los inversores y menos probable será la consolidación significativa del activo. Le recomendamos aprovecharse de cualquier crecimiento del Brent por encima de 47.50 para entrar con ventas teniendo como el objetivo la marca de 45.90 dólares el barril.

Mercado de divisas

El par AUD/USD perdió muchos puntos por la presión de los flojos datos económicos y la caída de precios en el mercado de bienes y materias primas. Le recordamos que la minería es un amplio sector de la economía australiana y que China es uno de los principales socios comerciales de Australia. Actualmente los dos factores favorecen la venta del AUD. No obstante, ,según los datos de Libertex, el par llegó a un fuerte respaldo de la cotización a nivel de alrededor de 0.7380 y no será fácil atravesarlo, teniendo en cuenta que el USD puede empezar la corrección.

De hecho, la moneda norteamericana tiene espacio para retroceder tras el crecimiento tan duradero que consolidó después de la intervención de Janet Yellen. Esta semana se supo que el índice de precios a la producción resultó ser más bajo de lo pronosticado y que la producción industrial dejó de crecer lo que significa que el dólar fuete ya empieza a afectar la economía del país. Además, no descartamos que el fin de semana haya una fijación de beneficios. Eso significa que el par AUD/USD puede retroceder hasta 0.7460 y después hasta 0.75.

Iván Marchena, experto analítico

Cobre, Yen y Dólar

Mercado de bienes y materias primas

Parece que la carrera en los mercados de bienes en China llega a su fin, lo que significa que significa que se ha agotado la capacidad de crecimiento del cobre. (HG). Hace falta entender qué causó la caída de las cotizaciones tras el crecimiento duradero debido a la victoria de Trump.

El mercado tiene miedo. Los inversores tienen en cuenta que las autoridades chinas bien pueden intervenir en la dinámica de compra-venta de cualquier activo si hay amenazas para la estabilidad del mercado. Después de que el precio del cobre creció espectacularmente en 20% en 9 días quedó claro que el regulador podía limitar las ventas de este activo. Las bolsas pudieron introducir tales limitaciones como la elevación de la tasa por cada transacción y de los requisitos de margen, lo que nos hizo recordar el verano de 2015 cuando la venta en el mercado de valores fue prohibida. Esa situación puede volver a repetirse, pero esta vez en el mercado de bienes.

Además tras la subida espectacular del numero de las posiciones abiertas en metales que tuvo lugar después de la victoria de Trump, ahora se observa un marcado descenso del indicador. Por eso podemos constatar que el cobre se está corrigiendo con la vista puesta a 2.3810.

Mercado de divisas

A pesar de la ausencia de importantes acontecimientos económicos el mercado está incluyendo en el precio el acelerado ritmo de crecimiento de la economía estadounidense y la actitud más agresiva de la Reserva Federal. Eso significa que a mediano plazo el yen continuará perdiendo el valor frente al dólar a pesar de que ya alcanzó el mínimo de casi 6 meses, según Libertex.  A corto plazo esperamos la corrección moderada del par USD/JPY debido a la resistencia fuerte que tiene lugar cuando la cotización está alrededor de 110 y al crecimiento continuo que dura 9 días.

Así, se puede utilizar dos tácticas. A corto plazo se puede entrar con los precios actuales teniendo como objetivo la marca de 107.90. A mediano plazo más vale formar el par cuando la cotización esté alrededor de 107.00 con el objetivo de 110.00

Iván Marchena, experto analítico

El oro es el centro de atención hoy

Mercado de bienes y materias prima

No hemos hablado del oro desde hace tiempo ya, pero las últimas fluctuaciones de los precios a nadie pudieron dejar indiferente. Se consideró que el desplome de XAU/USD se debía a que el mercado había empezado a incluir en el precio tanto la aceleración del ritmo de crecimiento de la economía norteamericana debido a la victoria electoral de Trump como las probabilidades elevadas del aumento de la tasa de la Reserva Federal. Por supuesto, estos factores desempeñaron un papel importante, pero ¿por qué la caída fue tan drástica? De hecho, el par XAU/USD está bajo la influencia de la reforma en India.

Le recordamos que este país es uno de los consumidores principales del oro. No se trata de las joyas, es que aquí hasta hace poco el oro era medio para blanqueo de dinero. El 8 de noviembre el primer-ministro de India Narendra Modi anunció la prohibición del curso legal de los billetes de 500 y 1000 rupias y la introducción de nuevos billetes de 500 y 2000 rupias. Estas medidas tienen como el objetivo la lucha contra los falsificadores y la corrupción.

Todo eso provocó enormes colas en los bancos, ya que se puede cambiar no más de 4 mil rupias al día. Por supuesto, es posible pagar con la tarjeta o depositar el dinero en el banco. Pero aquí está el truco: se registran todos que tratan de depositar más de 250 mil rupias y si esta suma no corresponde a los ingresos de ciudadano, las autoridades pueden solicitar la declaración del origen del dinero.

En este contexto la demanda del oro bajó drásticamente, lo que aceleró el desplome del XAU/USD que, según Libertex, bajó hasta 1211 dólares la onza, el mínimo de 5 meses. No descartamos que en el contexto del pánico en India el oro quede bajo la presión y baje hasta la marca de 1200, pero después de eso la corrección es muy probable. La preocupación por la victoria de Trump y la reforma de Modi desaparecerá, pero habrá los compradores que estén dispuestos a adquirir este metal por el precio atractivo. El objetivo primario del crecimiento bien podrá ser 1240.

Mercado de divisas

A pesar de que el par GBP/USD tras alcanzar el 11 de noviembre el máximo de este mes se esté corrigiendo durante dos días consecutivos, creemos que el par todavía muestra el potencial de crecimiento. El martes, al ser publicados los datos sobre la inflación que confirmaron el crecimiento más moderado del IPC (1.2% frente al pronostico de 1.4%), la libra británica recibió un golpe. Sin embargo, estos datos ya son un poco retrasados. Mucho más interesante es el hecho de que el indicador del ritmo del crecimiento industrial casi se duplicó alcanzando 4.6% frente a 2.1% del mes pasado. Es lo que refleja la tendencia del mediano plazo y puede causar el crecimiento del IPC con un desfase de 2 o 3 meses. Si la inflación crece, el Banco de Inglaterra no tendrá otra alternativa que la de mayor austeridad monetaria que puede ser positiva para la libra británica.

De este modo, suponemos que a mediano plazo el par GBP/USD muestra el potencial de crecimiento. Tanto la posición del Banco Central como la dinámica del par EUR/USD apoyarán esta tendencia. En el contexto de la corrección actual vemos un punto adecuado para entrar en el mercado comprando con la vista puesta en el 1.25.

Iván Marchena, experto analítico

La divisa estadounidense tiene todas las condiciones para seguir fortaleciéndose

Mercado de bienes y materias primas

El Brent está inmerso en una nueva oleada de ventas en la que ya ahora participa la agencia de calificaciones Fitch. Su departamento analítico BMI publicó un informe en el que describe un escenario del mercado del petróleo bastante pesimista tras la victoria de Trump. Según dicho estudio, la probabilidad de que en la OPEP acuerden en noviembre recortar las cuotas de extracción ha mermado. Ahora la probabilidad de que se mantenga el estatus quo es de un 45% frente al 25% de antes de la victoria de Trump. Este cambio de estado de ánimo se debía a las expectativas de que la industria de gas esquisto se recuperaría con mayor dinamismo gracias al apoyo del nuevo inquilino de la Casa Blanca.

La nueva administración puede revivir el sector del petróleo y el gas norteamericano, estimulando la extracción. La enmienda de la legislación en el apartado de emisiones, condiciones de perforación y la aprobación de nuevos proyectos clave pueden jugar un papel importante. En medio de este escenario si el cartel recortara las cuotas, significaría ceder una cuota de mercado a los productores de gas de esquisto. En vista de tal escenario, el mercado puede seguir presionando al Brent a corto plazo. No se descarta que registre los 43.40 dólares el barril los próximos días.

Mercado de divisas

Según Libertex, la semana pasada estuvo marcada por el dólar norteamericano, y realmente la divisa estadounidense tiene todas las condiciones para seguir fortaleciéndose a largo plazo. Sin embargo, después de unos movimientos  bruscos la corrección es inminente. Cierto que en cualquier caso podría ser insignificante. Y por tanto el momento es apropiado para entrar en el mercado comprando con dólar frente a sus rivales más débiles.

Actualmente la moneda débil es aquella divisa vulnerable ante la expectativa de la política del Banco Central Europeo y la probabilidad del deterioro de la situación en el mercado alemán en caso de que Trump materialice su estrategia proteccionista. Puede incidir también el referendo sobre la reforma del Senado italiano que tendrá lugar el 4 de diciembre. En estos momentos es cada vez más probable que el actual primer ministro tenga que dimitir después del referendo. No obstante, el martes seremos testigos de la corrección EUR/USD tras la espectacular caída hasta el mínimo de los últimos 8 meses. Cerca de los 1.0770 vemos un punto adecuado para entrar en el mercado vendiendo y con la vista puesta en los 1.07 y 1.0640

Iván Marchena, experto analítico