Blog de Ruarte

Escribe Roberto A.Ruarte

Director de Ruarte´s Reports.

La semana que pasó nuevamente la Bolsa Americana es noticia, sus índices han continuado avanzando, el Dow Jones sigue marcando nuevos records históricos y araña los 12000 puntos, el Sp500 continuó su avance estando en los niveles máximos de recuperación desde el año 2002 pero aún un 20 % debajo de los niveles máximos históricos del año 2000. El nasdaq también avanzó, pero aún está debajo de los niveles máximos de abril y de enero de este año.

La tasa de interés de eeuu, tuvo un fuerte rebote esta semana llevando la misma a niveles de 4.806 % desde los niveles mínimos de 4.53 % de apenas una semana atrás. El euro está quebrando hacia abajo y se encuentra cerca de los niveles mínimos de 1.2457-1.2475 dólares por euro. El petróleo no ha podido reaccionar y termina cerca de los mínimos de ajuste, mientras que el oro y la plata han recuperado posiciones luego de las pérdidas de semanas atrás.

Haremos una especie de popurri de mercados en esta nota, adjuntando gráficos de los grandes mercados que reciben el flujo de los inversores.

En primer término tenemos los mercados bursátiles, los mismos se han mantenido firmes y registrando avances y nuevos máximos liderados por el índice Dow Jones Industrials. Este avance bien en contra de nuestras expectativas ha continuado en las últimas semanas y tiene importantes señales de agotamiento lo que continúa a nuestro modelo alertando por un cambio de tendencia significativo.

Los indicadores semanales, diarios se encuentran sobrecomprados para todos los índices americanos, sea Dow, Sp500 o Nasdaq, en algunos de ellos persisten fuertes señales de divergencias negativas que preanuncian un cambio de tendencia, los indicadores de sentimiento registran continuas lecturas alcistas en niveles superiores a los registrados en los techos de mayo de este año, y en niveles similares a los registrados en el gran techo de los mercados del primer semestre del año 2000.

Con estas características es que el avance que venimos observando debería ser ampliamente retrocedido en las próximas semanas y meses. Como venimos diciendo desde reportes técnicos y en esta columna este pico o techo de los índices bursátiles americanos debería coincidir con picos o techos en las bolsas mundiales y producirse una caída globalizada de varias semanas y meses, no estamos hablando de un crash, sólo de un ajuste generalizado del orden del 15 % en algunos índices y de 20 % en otros para los próximos seis a ocho meses.

El otro mercado que hablamos es el mercado de la tasa de interés de EEUU, la tasa de 10 años ha venido en línea con nuestro análisis, pudimos anticipar el techo en la zona de 5.25-5-30 %, y ahora en la semana que pasó advertíamos que era inminente un piso y un rebote en la tasa de interés, en el caso del bono era un techo y un ajuste. Los titulares de prensa manifestaban que había vuelto el apetito por los bonos americanos, este reconocimiento tardío del cambio de tendencia en 5.25 % era el condimento adecuado para que viéramos un techo en los bonos y un ajuste, o un piso en la tasa y un rebote de la misma. Tal como proyectáramos creemos que la suba de la tasa puede dirigirse minimamente hacia 4.83-4-86 % e idealmente a la zona de 4.90-5 %, recién luego de esta suba en la tasa esperamos un nuevo techo de la tasa, un nuevo piso del bono y nuevamente un movimiento hacia 4.35 % de tasa. Nuestro análisis con gran confianza nos dice que el piso de 4.53 % no será toda la caída de tasas que veremos, que el avance actual debe continuar pero cerca del 5 % veremos su techo y una nueva caída que nos llevará a perforar 4.53 % y llevarnos al menos a la zona de 4.35 %.

En los mercados de commodities tenemos los metales recuperando algo de posiciones, mientras que el petróleo está cerca de sus mínimos de caída.

En el caso de los metales creemos que la recuperación puede extenderse tanto para el oro como para la plata, sin embargo sería una oportunidad de salida o de venta porque no creemos que haya terminado la caída de los mismos, al menos deberíamos ver una caída del oro hacia la zona de 510-465 U$S para recién en esa zona ver una oportunidad histórica de compra de oro, mientras no veamos esa zona los rebotes deberían ser engañosos fallar y recuperar estos mercados sus tendencias bajistas, en el caso de la plata la zona atractiva es 8-7 U$S para el posicionamiento, niveles que esperamos para los próximos meses.

El petróleo está buscando un piso importante, creemos que el mismo es inminente en la zona de 58-55 dólares y vemos un movimiento mínimo a la zona de 68-72 dólares para las próximas semanas, la caída ya muestra síntomas de piso, con indicadores sobrevendidos y marcando la posibilidad que se genere un rebote.

Por último el euro ha quebrado el triángulo, invalidando dicha figura, y ha crecido las chances de nuestra hipótesis preferida y original de un dólar fuerte, caídas debajo de 1.2450 confirmarán que estamos dentro de un selloff de euros que puede durar varios meses y llevarnos debajo de 1.1639, luego extenderemos los análisis.

Escribe Roberto A.Ruarte

Director de Ruarte´s Reports

La semana que pasó ha sido una semana motivada por la noticia que el índice Dow Jones Industrials ha alcanzado nuevos records históricos, superando la marca de los 11750 puntos que tenía registrados como record del año 2000. Aquí habría que preguntarse, ¿ Es esto representativo e indicativo de un gran mercado alcista en el mercado americano?.

Generalmente los analistas miramos más de un indicador para confirmar un mercado alcista, y en este caso es notable como los records históricos de esta semana en el índice Dow Jones contrastan con la situación de los otros índices importantes del mercado bursátil americano. En efecto el Sp500 que mide las 500 empresas más importantes de EEUU aún se encuentra bien debajo de los máximos del año 2000, en efecto mientras el índice Dow Jones ha superado los máximos recuperando todas las pérdidas del período 2000-2002, el Sp500 sólo ha recuperado el 75 % de las pérdidas del 2000 al 2002. Tanto el índice Dow como el Sp500 están en los máximos anuales del 2006 y los niveles máximos de recuperación desde los pisos registrados en el año 2002, pero el Dow está en nuevos máximos históricos y Sp500 un 25 % debajo aún. Pero el contraste más notable lo tenemos con el tercer índice de referencia, el que para muchos ha pasado a ser uno de los indicadores más importantes de los mercados bursátiles americanos, el Nasdaq aquí podemos tomar el nasdaq 100 o el nasdaq compuesto. Cualquiera sea el índice que tomemos de estos indicadores, la diferencia es notable con los otros dos indicadores Dow y Sp500, el Nasdaq no se encuentra en niveles máximos del año 2006, y con ello tampoco en los niveles máximos de recuperación del año 2002, el nasdaq colocó su techo en enero de este año, y un techo secundario en Abril del 2006, el primero se verificó en 1761 puntos y el segundo en 1750 puntos y hoy nos encontramos en niveles de 1685 puntos. Ni que hablar si comparamos a estos niveles con los 4860 puntos alcanzados por el nasdaq 100 en marzo del año 2000, el nasdaq desde el año 2000 solo ha recuperado el 31 % de las pérdidas registradas entre el año 2000 y 2002.

Es decir que el record histórico del Dow ha sido completamente en soledad, si a eso sumamos que el Dow solo tiene 30 acciones en sus componentes, claramente dicho máximo histórico no refleja la situación del mercado americano, ni tampoco del New york Stock Exchange ni mucho menos la del Nasdaq el mercado electrónico americano.

El alza de Setiembre de la bolsa americana y lo que va de Octubre se está haciendo con indicadores técnicos que reflejan debilidad, no fortaleza, y es lo que nos sigue manteniendo extremadamente cautos y alertando que un pico de mediano plazo está cerca para la Bolsa Americana, y creemos que el último trimestre debe brindar una caída importante para todos los índices bursátiles americanos, que debería ser globalizado esto es acompañado por caída en bolsas europeas, asiáticas y latinas por efecto contagio.

Sin embargo en esta nota nos ocupamos del análisis de la tasa de 10 años americana, cuyo valor es la inversa del bono americano de 10 años. La psicología ha mutado nuevamente, y tal como anticipáramos se ha producido un cambio de tendencia de la tasa de 10 años, en los meses de mayo de este año casi en solitario planteábamos desde reportes técnicos y desde esta misma columna que la tasa de años estaba haciendo techo en la zona de 5.25 %, en esta zona pasaba la línea de tendencia bajista de largo plazo de la tasa de interés de 10 años cuyo techo fue visto en 1981.

Esta línea de tendencia de largo plazo ha venido dando un claro mensaje desde 1981 hasta la actualidad en 25 años, luego de la nefasta decada inflacionaria del 70, desde 1981 la inflación ha estado siempre bajo control, y el mercado de tasas de 10 años lo ha anticipado. Esa línea de largo plazo técnica bajista, es la que mantiene la tendencia bajista y si es superada significará que los problemas de inflación vuelven y que la misma se puede ir fuera de control de la Fed. En el mismo momento que esa línea fue alcanzada en mayo de este año, y con un 95 % de participantes negativos para los bonos americanos, nuestra opinión en solitario era considerar poco probable que esa línea fuera superada sin al menos producirse un ajuste en la fuerte suba de la tasa de interés, y que por lo tanto veíamos que la tasa desde 5.25 % debía volver al menos a la zona de 4.68 % y que los bonos americanos deberían recuperar posiciones. Esta baja de la tasa debía mutar la psicología, cambiarla, ya que se encontraba muy negativa para los bonos americanos (ver comentarios, y medios de prensa en los meses de abril y mayo de este año), y efectivamente lo anticipado ocurrió, la tasa de interés literalmente se desplomó de niveles de 5.25 % hasta ver niveles de 4.50-4.55 % en las últimas sesiones y la psicología mutó y cambió. Ahora algunos medios dicen, vuelve el apetito por los bonos americanos ¡, la Fed ganó la partida logró controlar la inflación, y estamos en un aterrizaje suave de la economía ¡. Hemos visto en Setiembre y parte de octubre suba en Wall Street y una suba de bonos americanos, el mejor de los mundos, la Fed tuvo razón y gana la batalla, señalan muchos analistas y observadores, será así??¡¡¡¡

La psicología muta con los precios, con los movimientos, si la tasa sigue bajando y Wall Street hace el ajuste que pensamos, los observadores tendrán miedo que haya sido demasiado agresivo la política de tasas de la Fed, y hablarán de baja de tasas para la Fed, y miedos a una recesión. Al revés si la tasa vuelve hacia arriba de 5.% volverán los miedos inflacionarios y se dirá que no terminó la política de suba de tasas.

Los movimientos en uno y otro sentido generan cambios en la psicología y en la opinión, si podemos proyectar el próximo movimiento ya sabremos que la psicología cambiará y cual será su explicación, o su fundamento que siempre sucede expost luego del movimiento, el apetito por los bonos actual o esta situación es reconocida luego que la tasa estaba en 4.70 o 4.60 % no en 5.25 %.

Precisamente nuestro análisis nos indica como altamente probable que la tasa haya conseguido un piso muy importante en esta semana en niveles mínimos de 4.53 % esto es piso de la tasa y techo del bono. La caída de la tasa y suba del bono ha sido impulsiva, por lo que pensamos que vamos a tener un rebote en la tasa y un ajuste en los bonos de carácter contratendencial, en el caso de la tasa creemos que la suba del viernes que nos llevó a 4.69 % debe continuar para llevarnos mínimamente a 4.87-4.90 % y potencialmente a 5 %. Recién luego de esta suba de tasas a la zona de 4.87-5 % volveremos a tener una nueva secuencia de caída que nos llevará a perforar 4.53 % y llevarnos a 4.35-4.30 % en donde veremos el piso definitivo de la tasa de interés de 10 años y la recuperación de su tendencia alcista de fondo para ir a quebrar en este caso la línea bajista de 25 años. Con respecto al bono americano el techo en el futuro de 10 años lo vimos en 108,75 y ha empezado un ajuste que debe llevarnos a la zona de 106,50-105,75, recién cuando veamos esta caída hacia esta zona que recorte parte de la ganancia del bono desde 104 a 108,75 estaremos listos para hacer el último avance que debe llevarnos hacia la zona de 110 en donde podemos anticipar un techo muy importante para el bono de 10 años americano. Veremos..

preparemonos para una nueva mutación de la psicología, ver más información www.ruartereports.com y www.ambitoweb.com y los viernes información sobre mercados argentinos.

La semana que pasó fue muy excitante para los observadores del mercado bursátil americano. Su principal índice el legendario Dow Jones Industrials que lleva más de 100 años como uno de los indicadores líderes del New York Stok Exchange, estuvo al borde de superar los niveles máximos históricos de 11750 puntos registrados en el primer trimestre del año 2000, superó los máximos del mes de mayo del 2006 y estuvo cerca de un record histórico. Sin embargo los otros índices bursátiles no reflejan la situación experimentada por el Dow Jones, el Sp500 superó los máximos de mayo DEL 2006, pero aún se encuentra lejos de los niveles alcanzados en el año 2000. Mientras que muchos otros índices referentes del mercado americano aún se encuentran debajo de los máximos del primer semestre del 2006 y muy lejos de los máximos del año 2000.

Si bien en esta nota no nos ocupamos de la Bolsa Americana, es bueno remarcar que se ha intensificado nuestra señal de alerta para el mercado bursátil americano, esta suba que ha llevado al Dow y Sp500 ha superar ciertas resistencias seguimos viéndola como el preámbulo de un gran techo en el mercado americano. Al menos deberíamos ver un movimiento a los niveles mínimos de julio de este año y potencialmente a niveles bastantes más deprimidos. Octubre debería ser el mes que los índices bursátiles empiecen a mostrar tendencias bajistas, creemos que la caída del mercado accionario americana, se dará en consonancia con caídas generalizadas en Europa y Asia de los principales referentes de estas Bolsa, llamemos Dax (Alemania), FTSE (Inglaterra), IBEX (España), Nikkei (Tokio). Creemos que Octubre mostrará saldos negativos en los mercados accionarios mundiales por lo que extrema cautela es sugerida, pero nos ocuparemos de los mercados bursátiles en nota posteriores..

En la nota de hoy nos ocupamos de un mercado que ha venido postergando su definición y que creemos que en los próximos días podemos ver algo distinto de lo observado en los últimos meses. Esto es la relación Euro-dólar.

ANALISIS

Desde los picos observados de 1.2982 en el mes de mayo de este año hemos tenido muchos intentos alcistas y bajistas que han sido infructuosos y el mercado se ha mantenido en un rango acotado entre 1.29 y 1.26 dólares por euro sin embargo luego de 4 meses de tendencia indefinida parece que estamos próximos a una definición, y con dicha definición tendremos claro el patrón que ha elegido el mercado para los próximos meses, y los próximos años.

Como hemos expresado tanto desde reportes técnicos como desde esta columna la tendencia de largo plazo de acuerdo a nuestro modelo no resiste duda alguna, es euro para arriba, dólar hacia abajo, sin embargo en diciembre del 2004 y en los niveles máximos de 1.3665 dólares por euro hemos tenido un pico significativo del euro culminando una secuencia tendencial de cinco movimientos desde los niveles mínimos de 0.8225 registrados en el año 2000. Desde allí ha empezado una corrección de mediano plazo con el objeto de ajustar en tiempos y precios el euro las grandes ganancias desde 0.8225 hasta los niveles máximos de 1.3665. La caída desde 1.3665 observada durante el año 2005 ha llevado al euro desde 1.3665 a niveles de 1.1639 a finales del año 2005 recortando el 38.2 % de las ganancias del euro desde 0.8225 a 1.3665.

Este ratio ha satisfecho los requisitos técnicos mínimos para dar por finalizado el ajuste del euro y es por ello que toda la recuperación desde 1.1639 desde fines del 2005 y todo lo visto en el 2006 debe ser cuidadosamente analizado porque puede tratarse de la reanudación de la tendencia alcista de largo plazo del euro o de una engañosa onda B, restando en este caso la onda C bajista que debe producir la histórica oportunidad de compra de euros baratos.

Creemos que el máximo de mayo del 2006 en 1.2982 dólares por euro es clave a los efectos del análisis, bajo la visión que la caída desde 1.3665 a 1.1639 fue solo la onda A de ajuste del euro, la recuperación en onda B sí o sí debe haber terminado en 1.2982 en este nivel el avance desde 1.1639 generó tres movimientos característicos de movimientos contratendenciales y además la recuperación recortó algo más del 62 % de la caída desde 1.3665 a 1.1639. Por lo tanto la interpretación que sugiere una caída en onda C del euro, requiere que 1.2982 no sea superado, bajo esta visión falta la onda C que debe llevarnos desde 1.2982 hacia la zona de 1.10-1.09 para los próximos 5 a 8 meses, caídas debajo de 1.2629 y de 1.2457 confirmarán este escenario, recién luego de esta onda C terminaría el ajuste del euro desde 1.3665 y estará listo desde 1.10-1.09 producirse en el segundo semestre del 2007 un largo movimiento de dos o tres años de valorización del euro hacia niveles de 1.50 y 1.60 dólares por euro.

Sin embargo la caída desde 1.2982, más bien lateralización de mayo del 2006 coloca algo de incertidumbre a nuestra visión original bajista del euro y levemente preferida por el analista, y abre las posibilidades para que 1.1639 haya podido ser el piso definitivo del euro, y que ya estemos dentro de la tendencia alcista de largo plazo. En efecto la lateralización se parece mucho a un triángulo en contracción. Si efectuáramos el conteo desde 1.1639 tuvimos tres movimientos hasta 1.2982 y este sería un cuarto movimiento en triángulo, este triángulo debería definir con un quinto movimiento arriba de 1.2982 hacia la zona de 1.3150-1.3250 dólares por euro. En el momento que 1.2982 sea superado éste conteo ligeramente menos probable para el analista pasará a ser escenario preferido. La secuencia aquí sería un rally del euro hacia 1.3150-1.3250 cerrando cinco movimientos desde 1.1639 y confirmando el carácter tendencial del euro desde 1.1639, luego sobrevendría un ajuste pero en este caso limitado a 1.25-1.27 que será una histórica oportunidad de compra ya que desde allí vendría el gran avance del euro de varios meses bien arriba de los 1.3665 de diciembre del 2004.

En base a estas dos posibilidades es que pensamos que en los próximos días el euro definirá cual es el camino que tomará si confirma que aún debe ir debajo de 1.1639 como es ligeramente preferido, o si la superación de 1.2982 confirma que toda la lateralización que estamos viendo desde mayo es un triángulo, y que la superación de 1.2982 nos lleva a suponer el avance desde 1.1639 como tendencial y no contratendencial.

Los niveles técnicos de referencia son 1.2982 por el lado de arriba para el euro y niveles de 1.2629 por el lado de abajo, mientras que la superación de 1.2982 confirmará un triángulo con definición alcista hacia 1.3150-1.3250 y la idea que 1.1639 fue el piso definitivo del euro, caídas debajo de 1.2629 primero y de 1.2457 confirmarán el escenario pro-dólar para los próximos cinco y ocho meses y que es necesario una caída hacia 1.10-1.09 para recién desde allí el euro recuperar su tendencia alcista de largo plazo que nos lleva a 1.50-1-60.

Parece claro que el euro tarde o temprano recuperará su tendencia alcista, lo que queda resolver es si ya está en su tendencia alcista de largo plazo desde 1.1639 o necesitamos ir a 1.10-1.09, parece ser que el veredicto lo tendremos en los próximos días o semanas.

Ver más información en www.ruartereports.com y en www.ambitoweb.com.ar día lunes mercados internacionales, día viernes mercados argentinos (bolsa y bonos).

Escriben Roberto A. Ruarte y Guillermina Simonetta

En línea con las perspectivas propuestas en esta misma columna semanas atrás para los precios del petróleo, estos días hemos observado una fuerte profundización bajista desde los máximos entre 78/79 dólares el barril, alcanzados entre julio y agosto pasados de máximos históricos en precios corrientes (es decir sin tener en cuenta la inflación).

En el momento que el petróleo alcanzaba estos máximos de 78/79 dólares en los meses de julio y agosto, los mercados se encontraban extremadamente vulnerables a la suba continua que venía mostrando este energético y las consecuencias que ello podría adicionar en el plano de la economía mundial, esto es, considerando las presiones inflacionarias en Estados Unidos, en un contexto de subas de tasas de interés y de cierta desaceleración en el ritmo de crecimiento, variables que sumadas al “achatamiento” en la curva de rendimientos de bonos norteamericanos ponían señales de alerta y rememoraban las fases de estancamiento con inflación de los años ‘70s. A estos temores se le sumaban imágenes de caos en medio oriente y conflictos políticos con Irán y Corea del Norte, dejando así mayor incertidumbre para las masas en relación al punto donde frenaría la escalada de precios del petróleo, al menos en forma temporal.

Para esos meses la atención a nivel mundial sobre este tipo de commodities era asombrosa; los fondos de inversión comúnmente denominados hedge funds, que se orientaban a la inversión en commodities aumentaron en más del doble en los últimos tres años, pasando de 29 a 68; al igual que las inversiones en commodities de los fondos mutuales, que se quintuplicaron en el mismo lapso...

Esta psicología reinante nos dejaba entrever ya un escenario de euforia, con proyecciones de suba que rondaban desde 100/150 y hasta 250 dólares el barril en algunos researchs mundiales, en este contexto de exacerbación de psicología positiva es que generalmente se producen los picos, efectivamente así ocurrió en el petróleo y nuestra técnica se mostró sumamente eficaz para reconocerlo.

Lo que resulta curioso aquí es que nuestro escenario de largo plazo convalida estos objetivos de 120-150 dólares para el petróleo, pero primero sosteníamos que el petróleo debía corregir, ajustar, caerse para limpiar la psicología positiva o de euforia, precisamente ese es el objeto del ajuste que estamos observando en los últimos días, limpiar la psicología. Creemos que la euforia de los meses de julio y agosto, será seguida por cautela y luego por escepticismo, ya empiezan a escucharse algunas voces de que el ciclo de los commodities terminó, eso después de la caída de los últimos días (caída de oro, plata y petróleo), cuando esas voces o pensamientos empiecen a generalizarse el ajuste llegará a su fin y el petróleo y los commodities en general tendrán todo lo necesario para producir una nueva y fuerte subida en el año 2007 y 2008.

EL ANÁLISIS

Este proceso de caída de precios, que nos llevó esta semana ya hacia la zona de 60 dólares el barril, que fuera un objetivo propuesto por nuestro análisis, no fue tan lineal como el que observamos en las últimas semanas. La volatilidad fue la característica predominante en la inflexión desde los máximos que marcó el precio del petróleo, oscilando en las primeras semanas de baja en un rango bastante acotado, testeando dos veces la zona de máximos como en un “doble techo técnico” y es por ello que esta aceleración bajista prácticamente lineal fue sorpresa para muchos...

Afortunadamente nuestras recomendaciones proponían tener extrema cautela entre los 78/81 dólares el barril, siendo que técnicamente esa zona se conjugaba como un nivel de fuerte resistencia de mediano plazo, que dejaría un techo intermedio al proceso tendencial de avance que viene acumulando el petróleo desde los pisos del año 1998, y debíamos esperar paulatinamente un regreso al rango de 60/55 dólares el barril.... ahí nos encontramos actualmente.

Desde el punto de vista técnico el petróleo colocó su piso de largo plazo en el año 1998, generó una onda 1 mayor alcista para hacer pico en el último semestre del 2000, luego vino una onda 2 mayor bajista que hiciera piso justo en el momento de la caída de las torres gemelas (en una de las torres funcionaban los futuros del petróleo), desde el último trimestre del 2001 empezó la onda 3 mayor alcista, resultando en una gran suba de precios de varios años, creemos que en los techos de agosto del 2006 terminó toda la onda 3 mayor del petróleo, y estamos en la onda 4 mayor recortando un porcentaje del avance de la onda 3 mayor. En 55-57 dólares el petróleo tiene la onda 4 de menor grado, y recortará el 38.2 % de la onda 3 mayor, por lo tanto esperamos que esta zona sea respetada y logre contener el proceso de baja desde los máximos de 78 dólares, a partir de donde el commodity podría iniciar un proceso de recuperación mayor. De hecho, técnicamente los valores alcanzados podrían actuar como soporte definitivo a partir de donde la tendencia alcista de largo plazo para el commodity podría quedar rehabilitada con objetivos bien por encima de los 78 dólares. Sin embargo, si bien reconocemos que la psicología de euforia reinante en la zona de máximo ha sido en gran parte erosionada, aún no hemos visto un detonante psicológico de piso que nos lleve a contemplar la posibilidad de una reanudación directa de la tendencia alcista de fondo.

En este sentido, si bien creemos que finalmente la zona de 60-55 actuará como soporte conteniendo la baja y generando subidas, posiblemente de importancia de corto plazo para el petróleo, nos inclinamos también a pensar que el cambio definitivo de psicología de euforia a escepticismo en los participantes se materializará con una corrección ya no en precio, sino en tiempos. Es decir, evaluamos que la zona de 60-55 actuará como área de inflexión alcista desde donde el commodity desarrollaría un proceso de consolidación, tipo triángulo en onda 4 mayor, ( los triángulos son tipicos de ondas 4) que demandará seguramente varios meses, con un rango de precios de 55-60 de soporte y de 70-72 de resistencia. Este rango que conformaría un triángulo en onda 4 mayor, se extenderá lo suficiente como para que el cambio de psicología se materialice y entonces sí el petróleo se encuentre en condiciones de retomar definitivamente la tendencia positiva de largo plazo y buscar hacia adelante objetivos tan ambiciosos como serían la zona de 120-130 ó aún 150 dólares; ello preferentemente sería hacia el año 2008.

En relación a lo arriba comentado, centrándonos en el corto plazo, recomendamos a nuestros lectores colocar principal atención al acceso que puedan tener los precios hacia al zona de 60-55 dólares en la semana que se inicia, ya que sin duda consideramos que hay altas probabilidades que el petróleo se detenga allí y genere un fuerte rebote que regresen los precios hacia objetivos de 70-72 dólares aproximadamente; ello sería como parte del proceso de consolidación tipo triángulo favorecido para el mediano plazo y que fuera propuesto más arriba. Veamos y observemos como muta la psicología y como la ciclotimia gobierna…

Le recordamos que este y todos los viernes escribimos en la parte de columnistas de ambitoweb sobre mercados argentinos (bolsa y bonos) ver www.ambitoweb.com.ar